300亿上海科创基金一期超募完成, “英雄际会”为何不见行政干预?

2018-01-23 浏览次数: 字号:

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       摘要:肩负建设全球科创中心使命的上海,不会忽视资本的力量。2016年11月,市委市政府敲定由国际集团发起设立股权投资母基金,以市场化手段整合社会资本,助力科创中心建设。

       在私募基金超过1万家、围绕科创主题的基金也达100余家的上海,一个带着明确战略使命且不以回报率为最高追求的科创基金,想通过市场化手段募得300亿元资金,有没有可能?
       由上海国际集团发起设立的上海科创中心股权投资基金正在做这道证明题。
       目前,该基金一期已超募完成,“我们既没有采用政府召集开专题会的形式,也没有发红头文件,仅仅凭着我们的基金方案,短期内就确定了第一轮6家基石投资人。事实上我们收到的意向出资远远超过一期规模”。回顾基金一期首战告捷,主导该基金创设的上海国际集团总裁傅帆在接受本报记者专访时充满了底气。
       出生:科创使命和市场化烙印
       肩负建设全球科创中心使命的上海,不会忽视资本的力量。2016年11月,市委市政府敲定由国际集团发起设立股权投资母基金,以市场化手段整合社会资本,助力科创中心建设。
       国际集团之所以成为不二之选,在于其品牌优势和在产业基金领域已铸就的辉煌战绩。国际集团的前身,是于1981年成立的上海国际信托公司,曾发起设立浦发银行、万国证券、华安基金等沪上最早一批金融机构,此后又通过投资参股、整合重组等方式,不断扩大其金融投资版图,现已涵盖浦发银行、上海农商行、国泰君安、上海证券、太平洋保险等涉及银行、证券、信托、保险、资产管理板块,以及海外平台和实业投资,并于2014年根据国资国企业改革20条精神,确立了其国有资本运营平台、金融国资平台“双平台”的功能定位。尤其亮眼的是,自2009年起,国际集团先后主导了金浦、国和、赛领等产业基金的发起和募集,累计对上述产业基金一期实缴出资43亿元,管理规模超过500亿元。
       然而真要为上海具全球影响力科创中心建设“量身定制”一个科创基金,且要确保市委市政府战略意图和市场化运作两者兼顾,听起来不易,做起来更难。
傅帆透露,不忘使命、紧扣主题,是这个基金从顶层规划、方案设计,再到团队组建和基金运营中始终贯穿的一根弦。基金评估表中,科创主题占到一半以上权重。“譬如,子基金所投行业是否与上海推进科创中心建设22条意见中所明确的四大重点行业相一致、子基金注册地及所投项目是否大部分落在上海等,都是我们极其在意的指标或加分项。除此之外,子基金的投资策略、内部机制、团队能力、风控水平、过往业绩等,亦是重要考量。对这两大类标准进行统筹考虑,就确保了基金在围绕科创主题前提下能优选市场上最好的管理团队”。但为了在基金诞生之初就烫上市场化烙印,有关基金管理团队持股、强制跟投、收益分配等,则完全按市场惯例写入基金设计方案。
       募资:“英雄际会”形成强大磁场
       出乎意料的情况随之出现。
       “当我们拿着这样的方案,去找我们认为可以合作的大企业集团时,在很短时间内就敲定了4家伙伴,除上海国际集团外,还有上海国际信托、国泰君安和张江高科。”傅帆说。
       这4家基石投资人,资金实力自不在话下,而且无论在行业趋势研判、投资策略,还是项目资源、承销上市及退出通道等方面,它们的资源禀赋同样得天独厚。很快,上海港务集团和国盛集团也强烈要求加盟。这6家合作伙伴反复沟通基金投资策略、架构和市场化运作条款,并以最快效率达成一致。难能可贵的是,“英雄际会”全程,没有任何行政干预的影子。
       在去年9月23日举行的2017浦江创新论坛上,上海科创中心股权投资基金管理有限公司揭牌成立,首期基金65.2亿元全部认缴。
       “事实上,我们收到的意向出资远远超过目前首期封闭的数字”。傅帆透露,一期6家基石投资人都是国有独资或国有控股的上市公司,但后续,基金将引入更加多元的社会资本,包括民营资本、金融资本和产业资本,“我们对300亿元规模还是非常有把握的”。
仔细琢磨,大局观和专业优势两相叠加所形成的口碑效应,是这个科创母基金下一步吸引各类社会资本的底气所在——大局观在于,市场化的基金为尽快打开局面,往往见好就投,但回过头看,往往策略模糊、方向分散。而科创基金却能稳中求进,事先对上海科创22条中信息科技、生物医药、高端制造、环保新能源四大重点行业作宏观分析,并据此确立了配置比例,就连项目初创、成长和成熟等不同阶段的投资比重都已预先设定。这种自上而下的布局和不在意一城一池得失的定力,反而能在今后形成日益清晰的投资策略和行业聚焦;而专业力量则在于,如今对一些优质项目的争夺往往超越资金层面,投资人所能给予的资源供给、产业整合乃至上下游的渠道支持越来越成为核心。而在此方面,包括国际集团、国泰君安在内的首批基石投资人,其行业口碑毋庸置疑。尤其是国际集团旗下多年积累所形成的规模已超500亿元的完整产业基金群,它们与科创基金的协同将更令人期待。
       投资:特殊“马拉松”行稳方能致远
       即便历经一套极其严苛多达80多条的量化标准筛选后,能进入科创基金视野的子基金依然不在少数。这使得科创基金得以好中选优,在完成尽调和投资决策后,眼下,科创基金首批2个子基金项目即将完成投资。
       这两个子基金,一个规模达20亿元,专注医疗和移动互联网,约有10家全国知名的大型投资机构和母基金拟投资该基金;另一个则专注新材料和高端制造,规模为7亿元,该基金优先投资于在上海注册的科创企业。科创基金在上述两个子基金的出资占比在10—20%左右。
       而其中,科创基金的投资决策可圈可点。傅帆介绍,科创基金由股东会、董事会和基金投资决策委员会分层决策,分级授权,各层均有不同的决策流程和授权范围。其中投资决策委员会6名委员,内部管理团队和外部基石投资人各占一半,以确保各委员结合各自专业优势,让决策更为科学全面。值得一提的是严格的回避制度,“与子基金有关联的、或有推荐项目的委员都必须回避”。此外,“决策中的每一票都代表各位委员的个人意见。如果他们每投一票都要回到各自公司走内部流程,就会极大影响决策效率”。而下一步,投资决策会愈发放权、愈发与国际接轨,“LP(有限合伙人)在出资之外,不会干预你的投资决策,而是充分放权给GP(管理合伙人)。GP往往会在基金超额收益中另外再分得一块,但约束在于GP必须强制跟投,风险与利益捆绑……”
       据悉,科创基金现已储备了30多家知名基金管理人的项目,今年初步计划投资15—18个子基金,开始起跑。
       工作之外,傅帆是长跑爱好者,据说每月的跑步里程在200公里以上。可是近年来,他开始热衷当“配速员”,脑子里仿佛装了个钟。大道相通。在他看来,基金投资不啻是场马拉松。而在这场服务于国家战略的马拉松中,不忘初心,行稳致远,当是其最核心要义。

 

 

 

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